龙南| 惠阳| 建昌| 进贤| 大兴| 永年| 平陆| 敦化| 五华| 范县| 双柏| 个旧| 容县| 察隅| 门源| 攸县| 元氏| 寻甸| 阿合奇| 汉川| 南通| 青阳| 潞西| 科尔沁左翼中旗| 边坝| 吴中| 荣县| 宝应| 旺苍| 灵石| 滑县| 涉县| 岳阳县| 射洪| 乌达| 靖西| 马尔康| 喀喇沁旗| 铜山| 八宿| 集安| 冠县| 澄江| 宜君| 白碱滩| 钓鱼岛| 卓资| 大足| 汤阴| 揭阳| 涪陵| 桐城| 开鲁| 西平| 大竹| 宁安| 青海| 紫金| 海林| 普兰| 洞口| 灌阳| 城口| 贞丰| 白朗| 通山| 黎城| 怀化| 白城| 宜兴| 宁强| 道县| 台中县| 江安| 琼中| 卫辉| 肇东| 康保| 延庆| 莱州| 琼海| 召陵| 安阳| 泾源| 景洪| 潮阳| 沿滩| 双阳| 平湖| 栾城| 峨山| 吴江| 前郭尔罗斯| 白云| 宁安| 远安| 六合| 闻喜| 呼兰| 兴义| 合江| 克什克腾旗| 奉化| 洛宁| 梅里斯| 永泰| 道孚| 代县| 汉口| 金湖| 鲁甸| 陵水| 根河| 百色| 万州| 桓仁| 云浮| 青阳| 和县| 宜丰| 和县| 平罗| 舞阳| 大港| 莲花| 瑞丽| 余庆| 调兵山| 蓬溪| 天门| 阳原| 西峡| 威海| 水城| 灵川| 阜阳| 衡东| 钓鱼岛| 紫云| 合山| 蚌埠| 莆田| 江门| 安图| 图木舒克| 石城| 甘肃| 若羌| 元江| 津市| 太湖| 襄樊| 池州| 礼泉| 涞水| 金坛| 宽城| 拉孜| 阜阳| 甘泉| 砚山| 盱眙| 裕民| 特克斯| 融安| 会同| 通江| 陆河| 高唐| 绍兴市| 连江| 西宁| 鄂温克族自治旗| 抚顺市| 南芬| 萨嘎| 新兴| 宝鸡| 寒亭| 湟源| 和布克塞尔| 犍为| 屏山| 沁源| 马山| 嘉义县| 哈巴河| 中山| 沁县| 岗巴| 秀山| 礼泉| 新河| 科尔沁左翼中旗| 乾安| 休宁| 登封| 老河口| 丹东| 江夏| 江孜| 娄烦| 琼海| 双江| 乌海| 乌兰察布| 宕昌| 新龙| 曲阜| 虎林| 沧州| 神农架林区| 新龙| 黑山| 思茅| 井陉矿| 迭部| 讷河| 余庆| 京山| 仁怀| 云县| 濠江| 路桥| 宁波| 泰顺| 石阡| 嵊州| 马尔康| 顺昌| 泉州| 沁水| 莱西| 安福| 铜山| 涟水| 白河| 乌审旗| 平度| 高县| 温泉| 工布江达| 澳门| 龙海| 武夷山| 馆陶| 久治| 申扎| 运城| 鲁山| 罗田| 曲阳| 腾冲| 彰化| 英吉沙| 武强| 石河子| 裕民| 海安| 射洪| 喀喇沁左翼| 上蔡| 三都|

关于启用IC卡《道路运输证》和《从业资格证》的函

2019-05-26 08:57 来源:中国经济网陕西

  关于启用IC卡《道路运输证》和《从业资格证》的函

  除了大小之外,和原建筑没有任何的区别。 张庆良摄邢台市文物管理处副处长张明称,据记载,该区域滏阳河在古代有运输功能,这艘船可能是运载瓷器的商船。

他们对于粉红巧克力的做法,并没有刻意解释,只是强调,这粉红色是完全天然,没有添加色素,他们从科特迪瓦、厄瓜多尔、巴西搜罗了不同的可可豆,经过13年的研究,提炼成为粉红巧克力,2017年在中国的食品展展出时,已经非常震撼,最近终于全面推出产品,在市场引来很大回响。2014年4月底将举办第七届峰会,峰会为游戏产业各方精英提供一个思想交流与合作的平台;通过金页奖评选活动,推举出具有实际意义和代表性的优秀游戏产品和游戏企业,旨在引导中国网页游戏移动游戏行业健康发展。

  “想要唱好梆子腔,可不是件容易事。AWorksAWorks是目黑区里一家安静的木质调古民家cafe,但是他家的芝士蛋糕却走原宿风,像街头鲜艳的十几岁少女,是最近社交软件上的热门打卡点。

  世界上的任何一种客观物体都可以以另一种方式呈现,而所有的事物也都可以与美学相关。1993年9月,该玉璧被故宫博物院原副院长杨伯达及文物专家杜遒松、王海文鉴定为国家一级文物。

她急中生智,立刻把练习瑜伽的动作运用在这里。

  为砚颇佳。

  紧随其后的是获得14项提名的焦点影业,《魅影缝匠》、《至暗时刻》和《维多利亚与阿卜杜勒》均出自旗下。清河县政协原主席冯明跃在主持中表示,中国清河古砚论坛是为砚界搭建的服务与交流的平台,号召广大砚界收藏爱好者不忘初心,积极响应习近平总书记对于弘扬中华优秀传统文化的号召,并坚守中国砚文化精髓,不断将砚文化发扬光大。

  墓室棺床上尸骨完好,没有扰动痕迹。

  因此,当海浪涌来,餐桌上的葡萄酒还会在杯子里轻轻地漾动。那个人犹豫了一下,咬了一口食物,接着开始微笑。

  ”乔说。

  今年,考古学家对哥贝克力石阵发现的骨骼碎片显微分析表明,当时可能人类头骨可能悬挂在哥贝克力石阵比较显著的位置。

  新华社石家庄4月28日电(记者李继伟)记者近日从河北省临西县文保部门获悉,考古人员日前在该县尖冢镇跃进渠河坡处,发现一座唐代仿木结构。四股弦器乐曲牌分“弦乐曲牌”、“唢呐曲牌”两种曲牌,共计70多个。

  

  关于启用IC卡《道路运输证》和《从业资格证》的函

 
责编:

首页 >> 正文

历史制度主义视角下的金融危机
2019-05-26 作者: 徐瑾 来源: 上海证券报

?

作者:(美)史蒂芬·贝尔(英)安德鲁·欣德摩尔
出版:中信出版社?
  2008年金融危机刺激了无数经济学家、政策制定者乃至媒体评论员的创造力。某种程度上,这次金融危机带来的智力激荡已直追1929年大萧条。不过遗憾的是,新闻界的作品往往聚焦于发生了什么,突出银行家的贪婪,在详细叙述细节之余忽略制度背景,而经济学研究往往聚焦于分析危机的各种经济学成因,对不同原因的互动则略过不谈,《宇宙的主人,市场的奴隶》算是个特例。

  这本论著的两位作者分别是澳大利亚昆士兰大学政治学教授史蒂芬·贝尔(Stephen Bell)和英国谢菲尔德大学教授安德鲁·辛德摩尔(Andrew Hindmoor),本书基于一篇同名论文,该文获The British Journal of Politics and International 2015年最佳论文。宇宙的主人,市场的奴隶,初听起来有点奇怪,其实指代都是同一批人,即金融危机中心的资深银行家,他们在金融市场内外呼风唤雨,影响了自身,也影响了制度,而制度反过来也影响了他们。他们运用自身魔力,将银行业从严格监管制度之中解放出来,却使银行及自身陷入更大的麻烦之中而无法自拔。

  在金融危机之前,这批资深银行家处于各自公司行业的核心,他们大多数推动放松金融监管,引导各自机构在金融狂飙突进的狂欢中获得极大利益。从这方面讲,他们可谓“宇宙的主人”,引领银行业和金融业的革命,金融业成为欧美的核心产业,英美银行纷纷推出各种高营利性金融产品,对应全球经济蒸蒸日上,风险看起来遥不可及,甚至被认为开启了“铂金时代”(platinum age)。从2004年到2007年,全球十大银行的资产负债表规模翻番,金融业成为经济核心产业,英国银行业资产负债表即高达该国GDP的五倍。“宇宙的主人”一词如此贴切,源自一部著名小说《虚荣的篝火》对一位华尔街大佬的描述,小说同名电影由汤姆·汉克斯主演,影响直追昔日经典电影《华尔街》。

  另一方面,这批主张放松管制的银行家或监管者,又是自由市场的真正信徒。站在大时代来看,甚至放松金融监管,其实也是在上世纪70年代新自由主义大旗之下推进的。随着金融自由化制度确立,各种增产证券及金融交易的扩张,改变了银行业,带来了极大的利益,也使银行竞争更为激烈,金融系统变得极不稳定,最终这些“宇宙的主人”也沦陷于他们一手创造的制度或“金手铐”之中,逐步变为“市场的奴隶”。作者的结论是,银行家放松监管的制度变革进程解放了银行业,也“推动了以金融化形式发生的结构变革”,也正是受到了市场制度和结构动态化的重大影响,银行家几乎受其“奴役”,“市场的制度和结构动态化促成了银行业的革命,并最终导致了银行家和金融家的败局。”

  传统制度理论认为,多数制度对行为人有着强烈的影响和制约,即制度决定人的行为,而不同的人区别并不大,而本书作者认为传统制度理论夸大了制度约束,而且也忽略行为人、制度和结构之间的互动,因此本书力图证明人对制度有强烈的能动性,比如银行家在金融危机前对监管条款的影响,“主流的制度研究方法经常忽略制度与更宏大的结构之间如何互动,这也就意味着制度理论对于塑造行为人和制度变化的各类因素的描述范围也许过窄。”

  依据主流经济人的假设,银行家或银行业应该会对外界激励做出正确反应,但事实上,在竞争中多数人选择了跟从,即使面对非理性繁荣也在所不惜。回望金融危机,当时的线索其实相当明显,很容易得何必如此的感慨,当时的繁荣显然是建立不可持续的杠杆模式之上,作者援引研究指出了很多明显不合理的情况,例如在2005年至2006年间,发行了约64000只评级为AAA的证券,而美国当时只有十多家上市公司具有相同的信用度,再比如加利福尼亚州年收入14000美元的草莓采摘工人,却获得72万美元的购房贷款。

  因此,为了更好理解金融危机,更应从内部人眼光,即从银行家的思维方式来看金融危机。作者认为,银行家的异常反应并不仅因为不合理的激励结构鼓励冒险,更在于他们恰恰基本上是“真正的信徒”,即当时的交易员、首席执行官、监管者、投资者以及政客们都表现为“有限理性”,结果导致市场参与各种基于不完备信息体现出集体性的动物精神,羊群效应在市场之中成为主流,盲目乐观与盲目冒险成为主流,“市场中一种病毒式的极度亢奋开始控制许多银行家的思维,这导致他们轻视或忽视各种预警信号以及复杂或令人不快的信息。”

  基于行为经济学研究所揭示人的不理性或有限理性,并不新鲜,这可追溯到西蒙、席勒、卡尼曼等学者的研究,但行为经济学往往关注人,而不是制度和结构背景。也正因此,本书基于历史制度主义的分析框架,一方面强调人的主观能动性,一方面将人放在特定背景之中思考,结合了制度经济学以及行为经济学分析,其优势在能描摹不同市场类型及不同背景下的行为模式。

  值得一提的是,各类研究金融危机论著中批判的银行家模式主要聚焦于英美,但加拿大和澳大利亚等国的银行业在危机中几乎全身而退的表现,也已引起不少学人的注意,在本书中,作者也对上述两种模式中的银行家及激励模式作了比较,英、美银行业争先恐后推出复杂金融产品最终自毁长城,加、澳两国银行业更多转向了传统银行业,不仅获得不错的利润,而且也算避开了金融危机。

  用历史制度主义观点看金融危机,尤其银行和监管的互动,相比英美银行业在金融危机中大伤元气,加拿大和澳大利亚银行成了模范生,这或许是很好的案例。然而,银行业竞争不激烈,本身不就是金融不发达的例证么?优势与劣势的转换,在历史中往往瞬间转移。这是我在读到类似的论著时最大的困惑。毕竟,波动性就是金融的一个要点。以我在《白银帝国》中讲的中国故事为例,宋、元、明都曾因纸币发生过通胀,清朝没有发行纸币而一直没有出现太高的通胀。宋、元、明的纸币冒险起因于商品经济发达,败于贪婪,但清代的经验也难说成功,其在金融上的保守与落后,是不是也导致其固守银本位,致使中国在金融上不仅落后欧美,也落后邻邦日本呢?

凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件,及电子杂志等数字媒体产品,版权均属经济参考报社,未经经济参考报社书面授权,不得以任何形式刊载、播放。获取授权
南方基金

2016年A股派现总额近万亿元

2016年A股派现总额近万亿元

,在监管部门大力倡导之下,2016年上市公司现金分红规模和比率有了显著提高,总体分红金额达到了9656.35亿元,逼近万亿大关。

·“四限”致“五一”各地楼市现分化

和平里火车站 水稻乡 医药园 大冲村 积水坝
埝坛工业开发区 王串场盛宇公寓栋 招联社区 大苏吉西村 惠民路